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工万源程机械年报前瞻：龙头企业高增长，中小企业利润增速承压

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目前公布的业绩预告中，三一重工、中联重科及徐工机械等龙头企业业绩大幅上升，工程机械行业上市公司整体业绩继续增长，2019年利润同比增速均在75%以上。

自2016年行业复苏以来，工程机械市场份额逐渐向龙头企业集中。在享受复苏初期的高速增长后，2019年部分腰部及中小企业利润增速开始承压，如柳工及山河智能2019年预计的利润增速显著低于2017年及2018年。

设备更新需求增长，核心企业利润木门代理高增长。受下游基建需求拉动、存量设备更新等因素驱动，工程机械行业龙头2019年年度业绩普遍预喜。

其中，三一重工预计2019年归母净利润为108亿元到118亿元，同比增加76.织造加工58%到92.93%。

中联重科预计2019年归母净利润为43亿元-45亿元，同比增长112.89%-122.79%。业绩预告显示，2019年国内房地产和基建等下游行业需求保持较好增速，公司国内混凝土设备、起重设备等产品市场反馈良好、产销两旺，土方设备、高空作业平台等新兴潜力产品实现了突破，海外业务铜过滤器持续增长。

徐工机械预计2019年归母净利润为36亿元-4经济效益潜力很大0亿元，同比增长75.98%-95.53%。受益于国内固定资产投资稳健增长和工程机械存量设备的更新需求，工程机械行业继续保持增长势头，公司国内营业收入和净利润实现大幅增长;随着国际竞争力提升，出口收入大幅增长。

与此同时，工程机械设备需求增长也带动上游机械基础件企业利润增长。

从竞争格局来看，行业市场份额逐渐向龙头企业集中。中小企业利润增速承压。

连续4年高速增长的工程机械行业，景气周期还能持续多久?将是市场和投资者未来共同面对和思考的问题。

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