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叶檀路桥公司的特色暴利

发布时间:2021-01-25 14:11:33 阅读: 来源:金属盒厂家

叶檀:路桥公司的“特色暴利”

从账面上看,路桥公司有暴利;从母公司看,路桥公司无暴利。  路桥公司的暴利为人诟病,其持庞大净资产、靠垄断地位坐地收钱的形象不佳。根据数据统计,2012年中报,19家高速公路行业上市公司的平均毛利率为61.76%。  但是,路桥公司还有另外一些特色,即好资产在上市公司,而其背后的母公司,或者旗下的控股子公司往往拖挂着一系列糟糕的亏损资产,加之路桥公司有时作为某些地方政府腾挪资金的大管家,除了路桥之外,还有土地等资产。好资产是为了高溢价上市,而母公司的其他一大堆资产是为当地建设开道。  从报表上看,路桥公司利润高,负债也高。据数据显示,2012年半年报中,19家上市公司的负债合计为1247.9亿元,相比去年的1053.3亿元,负债余额同比增长18.48%。在19家上市公司负债中,中原高速和五洲交通负债率超过70%。《中国经济周刊》翻出去年6月份国家审计署公布的账单,高速公路建设90%以上的债务余额为担保债务或救助债务。2010年,全国高速公路债务的借新还旧率为54.64%,为“拆东墙补西墙”。  以往各省市核心的、利润高的路段已经建完,开始进入县县通高速时代。换句话说,好吃的部分已经吃完,接下来基本都是造价高、车流量低的路段,都是难啃的硬骨头。各省市、各县级及以下政府,为了拉动当地经济,为了实现高速公路规划,不得不建。  以楚天高速为例,其2011年年报显示,旗下涵盖6家子公司,囊括了湖北的所有地区。而各个地区相近的是总负债高、亏损上升,当年鄂北分公司亏了大约6658万元,从半年报看,整体情况并未好转。在今年4月,该公司一如既往,出具了《控股股东及其他关联方占用资金情况的专项说明》,存在资金占用等情况。这并不奇怪,该公司不断发债、发行短融券,以解燃眉之急。  更糟糕的是云南高速。10月21日,云南省发改委网站发布听证公告,拟于下月召开调整高速公路车辆通行费的听证会。  《每日经济新闻》援引当地数据,云南全省32条高速公路桥隧比例为20.64%,如全长为86.342公里昆玉高速沿线就有202座桥梁,平均每423米就有一座桥梁。随着公路建设征地拆迁费用及人工成本等不断增加,高速公路造价呈上升趋势。目前在建的大丽、保腾、昆武、昆明绕城高速公路西北段,平均每公里造价概算已达9000万元左右;拟建高速公路平均每公里造价可能突破亿元。2011年全省高速公路共收取车辆通行费69.6亿元,扣除管养费用23.9亿元后,尚不足以支付贷款利息65.9亿元,亏损20.2亿元。云南省公路开发投资有限责任公司是全省90%以上高速公路的管理方,每年收取通行费不足以返还近1000亿元贷款产生的近70亿元利息。  按照《云南省公路水路交通运输“十二五”发展规划》,至2020年云南省全省高速公路通车总里程将突破6000公里。其中,“十二五”期间续建777公里,新开工1838公里,合计里程达2615公里,资金需求约2400亿元。  如下收费新规可能出台,根据不同路段的建设投资和运营成本制定费率标准,“一路一费率”,实行500米以上桥隧单独计费,体现通行费收费的公平性。如此收费只有部分缓解之效,面对高额的建造、养护费用,有关方面祭出三法宝:借债、卖地与收费。  从笔者所见到的情形看,高速公路公司大同小异,在经济发达地区拥有优质路段的公司情况稍好,因此首都机场高速公路还会继续收费下去,那条路简直是会生金蛋的鸡,其他还有沪宁、沪杭等高速。  路桥公司有暴利,也无暴利,看怎么解读。读懂了,对中国地方的投融资体系也就了解了。

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