金属盒厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
金属盒厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

谈风险社会与金融稳定

发布时间:2020-03-26 17:33:15 阅读: 来源:金属盒厂家

  2008年全球金融危机以来,全球金融业开始全面的审视金融体系的风险。当代社会中,金融风险一方面具有很显著的外部性——来自于外界,并对外界造成影响;同时,又具有很强的内部性——隐蔽在金融系统的各个角落。因此,我们需要一个更加完整、更加宏大的理论视角,通过对全球风险社会的理解来反思当今金融体系的风险,分析金融风险的演变动力和变化趋势,以此为基础,加强金融稳定体系建设,重建金融秩序。

  全球风险社会:一个审视金融稳定的宏观视角

  (一)全球风险社会

  1.风险社会扎根于现代性。英国著名的公共政策学者吉登斯指出,当代社会已经进入风险社会,风险社会主要是指来自“被人为制造出来的风险”,与全球化的进程相伴,风险深深的扎根于现代性之中,是现代社会最显著的一个特征。

  2.现代风险是一种制度化、文化性的风险。在现代社会中,风险已经表现为一种制度化的形式,成为社会生活的一部分,一是由于某些制度安排为金融市场过度冒险提供了不恰当的激励。二是由于任何制度都有其边界和局限性,在制度安排失灵的时候,现有的风险防范机制难以充分发挥应有的效果。

  在现代社会中,金融风险是最受关注的全球性、系统性风险, 2008年国际金融危机不仅重创了国际金融体系,也对实体经济发展和改善民生服务带来了重大影响。从全球风险社会的视角审视全球金融风险,分析金融体系中的结构性缺陷,查找影响金融稳定的因素,具有十分重要的意义。在2010年G20首脑峰会中,各国首脑将全球金融安全网、国际金融组织改革和发展确立为重要议题,将风险防范、维护金融体系稳定确立为国际金融监管体系改革的出发点和落脚点。金融风险防范已成为21世纪全球治理的重要议题,也是人类应对现代性挑战的重要内容。

  (二)市场失效与金融风险

  当今,金融体系的市场化、全球化程度不断提高,全球金融治理结构表现为金融市场的有效性,金融市场既是一种制度安排也是一套文化系统,金融市场的平稳发展对于提升金融体系效率、防范化解金融风险具有日益重要的基础作用。维护一个健康有效的市场体系,对于促进金融系统发展,维护全球金融稳定具有十分重要的意义。

  对于一个有效的金融市场而言,可以发挥三大基础性作用:一是能够合理配置资源(Resources),使资源的效用最大化,这是有效市场的基本功能;二是有效抵御风险(Risk),保持自身平稳运行,这是有效市场存在的基本前提。三是确保市场参与主体可持续获得收入(Revenue),激发市场参与者劳动与创新的热情,这是有效市场发展的动力和活力。这就是有效市场的3R原则,也是维持市场结构稳定的三个要素。任何一个有效的市场体系,都需要同时满足上述要求,从而推动和促进经济社会的发展。

  一个有效的市场可以维护金融体系的稳定和秩序,但是考虑到市场存在边界效应,对自由市场的过度迷恋则会导致放松管制行为,这就是市场原教旨主义的局限(斯蒂格利茨,2011)。回顾2008年全球金融危机,全球金融市场处于失效的状态,难以充分发挥资源配置、风险防范、获取收入的基础性作用,金融风险集中性的表现为一种制度性的风险。一是全球流动性收缩,金融市场难以将有限的资金合理地配置到需求方,供需关系出现了扭曲,资金需求方难以通过合适的价格与渠道融资。二是信息不对称,市场信息严重缺乏,资金的拆出方满意判断交易对手的损失情况,因此无法准确判断资金需求者是否具有足够的自己偿付能力。三是众多的市场交易者遭受重大损失,收入水平和抵御风险的能力显著下降。由此可见,在金融危机中,市场处于失效的状态,难以发挥资源配置、抵御风险的功能,市场的参与者无法持续地获得足够的收入,市场的合理运行受到了巨大的冲击,危机在债券市场、信贷市场、资本市场、衍生品市场之间并不断蔓延,演变成为了席卷全球的金融危机。

  (三)风险拐点与金融风险的自我循环

  对一个金融市场而言,市场的有效性与金融体系的稳定性呈现出正相关关系,即市场有效性越强,金融体系越稳定,公示表达为:F(市场有效性)* F(系统稳定性)>0.

  一个有效的金融市场,都具备自身抵御合理风险的能力。但是,任何一个金融市场都有其自身的风险拐点,这是一种“临界状态”。如果金融体系面临的风险过大,超出了有效市场抵御风险的“临界状态”,金融市场就会失效,就会引发金融风险的裂变反应,风险就会具备自我循环的能力,金融体系便会陷入危机,难以依靠自身的力量再次实现良性运转,金融系统的稳定性就会遭受破坏。

  对于超过“临界状态”的市场体系,需要引进外部性的力量化解风险,以重新建立平衡,恢复稳定运行的市场秩序。在2008年的全球金融危机中,中国银监会、美国联邦储备银行等国际主要监管机构纷纷出台了一系列危机治理的措施,为市场注入流动性,强化金融防火墙机制,推动国际金融监管改革,在较短的时间内恢复了市场的信心,提升了市场有效性,在全球金融体系内部重新建立了平衡,促进全球金融体系实现了自我运转的再平衡。

白癜风的治疗禁忌是什么

威海患有白癜风的患者能喝酒吃海鲜吗

白癜风会带来哪些危害

相关阅读