【资讯】银行股为何难见半年报行情

银行股为何难见半年报行情

银行股半年报陆续披露，多家银行业绩保持两位数增长，表现基本符合市场预期。但即便在沪港通效应利好蓝筹股的背景下，业绩持续增长的银行股也没能掀起半年报行情。8月份以来，绝大多数银行股走势下跌，有的甚至跌幅超过6%。　　目前，华夏银行、中国银行、浦发银行、平安银行、交通银行、宁波银行等先后披露了半年报，2014年上半年净利润分别同比增长18.77%、11.15%、16.87%、33.74%、5.59%、18.35%。截至8月26日，上述6只银行股8月份以来分别累计下跌4.32%、1.11%、3.47%、6.26%、7.83%、4.18%。与上证指数同期小幅上涨0.25%相比，这些银行股集体跑输大盘。此外，预计8月29日和30日半年报亮相的其他银行股同样走势欠佳，例如，工商银行、民生银行、招商银行等8月份以来分别累计下跌3.06%、5.11%、4.25%。

投资者不难发现，8月份以来重现弱势的金融股，成为大盘冲上2200点后继续上行的拖累因素。尽管沪港通利好大盘蓝筹股的声音依然很响，8月份以来的A股日均成交较7月份放大，但大盘重上2200点后的市场资金主要流向了小盘股、重组股。沪市中，蓝筹股云集的上证50指数8月份累计下跌2.99%。与7月份相比，上证50指数日均成交减少，非上证50成分股的日均成交则增加。7月24日至8月4日是大盘连续突破2100点及2200点的关键时期，上证50指数8个交易日中有6次日成交大于300亿元，最高为541亿元。但在最近9个交易日，上证50指数日成交均低于250亿元。可见，市场资金不再偏爱大盘蓝筹股，导致金融股难以上演半年报行情。　　银行股的估值处于历史低位，动态市盈率普遍在4倍左右，为何在沪港通开闸在即的利好背景下，没能走出一波力度更强的估值修复行情？这反映出市场投资风格尚未真正转换到蓝筹股上，机构对银行股估值修复前景的分歧依然较大。　　半年报披露的银行股十大股东名单的变化引人注意，有的保险资金“隐退”，但也有的机构情有独钟。被誉为去年以来举牌“猛人”的生命人寿，曾出现在华夏银行和浦发银行一季报的十大股东名单中，但在半年报的十大股东名单中均已消失。无独有偶，一季度增仓并位居浦发银行第5大股东的平安人寿保险产品，也在半年报的十大股东名单中消失。而在看好与增持方面，雅戈尔在宣布增持举牌宁波银行的同时，二季度新进11605万股成为浦发银行第9大股东。另外，全国社保基金一零三组合新进4199.99万股跻身平安银行十大股东行列。　　持续增长的业绩没能助推8月银行股行情，与当月公布的7月份信贷数据远低于市场预期有一定关系。7月新增人民币各项贷款3852亿元，从绝对增量来看，环比少增近7000亿元，创近几年单月新增贷款绝对额的最低值。市场分析认为，贷款增速放缓和资金成本上升都制约着银行的利润空间，对银行股估值修复构成一定负面影响。　　归根结底，市场没有把银行股视为香饽饽，主要源于原有的两点看法。一方面，中低速盈利增长成为银行业新常态，使银行股在机构眼里“具备估值优势，但缺乏成长性优势”。另一方面，不良贷款余额及不良率普遍上升的态势持续。银监会公布的统计显示，今年上半年，商业银行不良贷款较去年末上升1023亿元，已经超过2013年全年不良贷款增加的992亿元。这既预示着上市银行半年报披露的不良贷款情况总体难以乐观，也加重了市场对下半年不良贷款惯性增长的担忧。看来，这两点得到市场重新认识与评价，是银行股走出强势反弹行情的关键。

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